arztpraxen 111 praxiswert analyse DenPhaMedDie Analyse des Praxiswerts

Schätzungen mit etlichen Unbekannten

Der Wert einer Praxis ist von vielen Faktoren abhängig. Grundsätzlich kann man zwischen dem Substanzwert (auch materieller Wert) und dem ideellen oder immateriellen Wert unterscheiden. Während der Substanzwert noch vergleichsweise sicher eingeschätzt werden kann – schließlich geht es hier um Sachwerte –, spielen beim ideellen Wert immer unbekannte Größen eine Rolle. Auch weil die Zukunft nur bedingt vorhersagbar ist.

Im Substanzwert werden alle bilanzierungsfähigen Wirtschaftsgüter zusammengefasst, wobei der jeweilige Zeitwert gilt. Grundsätzlich sind damit alle in der Praxis enthaltenen Vermögenswerte gemeint. Konkret können das folgende Werte sein:

  • Immobilie
  • Grundbesitz
  • Praxisräume und Einrichtung
  • medizinische und technische Geräte
  • Labor und Laborausstattung
  • Fahrzeuge
  • Vorräte (z.B. Impfdosen etc.)

Der ideelle Wert orientiert sich am künftig zu erwartenden Ertrag der Praxis. Umsatz und Kosten der Praxis spielen hier eine große Rolle, dazu der Patientenstamm und die Lage der Praxis. Selbstverständlich gehört auch das zu erzielende Einkommen des Arztes in diese Betrachtung. Substanz- und ideeller Wert zusammen ergeben den Praxiswert. Oft wird ein unterer und ein oberer Praxiswert ermittelt. So dass sich ein „Zielkorridor“ als Orientierungsgröße für den Preis, der beim Verkauf verlangt werden kann, ergibt.

Preis vs. Wert 

arztpraxen 111 praxiswert analyse preis DenPhaMedDass der Zusammenhang vom Wert einer Sache und dem Verkaufserlös nicht immer einfach zu bestimmen ist, hat schon der US-amerikanische Großinvestor Warren Buffett kurz und knapp auf einen Nenner gebracht.

„Price is what you pay – value is what you get“, lautet eine seiner Wirtschaftsweisheiten.

Anders gesagt: Der Wert einer Praxis ist keine Sache einer genauen wissenschaftlichen Analyse, sondern immer eine Schätzung mit Unbekannten.

Die Bewertung ist letztlich immer nur so gut, wie die Annahmen, die ihr zugrunde gelegt werden.

 

Die Praxisbewertung unter anderem hängt entscheidend ab von

  • dem erwartetem Zukunftserfolg,
  • der Länge des Ergebniszeitraums und
  • der Höhe des Unternehmerlohns.


Bestandsaufnahme

Um eine saubere Bewertung Ihrer Praxis vornehmen zu können, sind nicht nur die aktuellen Werte und Kennzahlen einer Praxis von Belang. Auch die Zahlen der vorangegangenen Quartale und die entsprechenden BWAs sollten mitberücksichtigt werden.

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Für eine entsprechende Analyse wird zudem eine konkrete Aufstellung der aktuellen Vermögenswerte, Verbindlichkeiten und auch aller Praxis-Versicherungen benötigt.

Zudem bedarf es einer genauen Aufstellung der Einnahmen und Ausgaben. Von erheblicher Bedeutung ist hier die korrekte Zuordnung zu den entsprechenden Wirtschaftsjahren – nicht die Vereinnahmung von Geldern, sondern die Erbringung der Leistungen sollte berücksichtigt werden!

Parallel dazu sollte eine eigene Liquiditätsplanung für die Zukunft erstellt werden. Das beinhaltet einen möglichst genauen Überblick über die finanziellen Lebensumstände nach der Praxisabgabe. Denn nur so können Sie für sich selbst ermitteln, wie viel Ihnen der Praxisverkauf liefern muss, um mögliche Defizite zwischen Liquiditätsbedarf und vorhandenen Rentenansprüchen zu schließen.

 

Bestimmung des Praxiswertes

arztpraxen 111 praxiswert analyse bestimmung praxiswertes DenPhaMedUm den tatsächlichen Kaufpreis für Ihre Praxis bestimmen zu können, gilt es zunächst zu schauen, wie sich dieser Kaufpreis zusammensetzt: Er besteht wie bereits erwähnt aus zwei Komponenten – einem materiellen Wert und einem immateriellen Wert.

Für den materiellen Wert – also den Substanzwert Ihrer Praxis zählt Ihr Eigentum an und in der Praxis, jedoch keine geleasten Geräte. Der Substanzwert des materiellen Vermögens ist nach den entsprechenden Zeitwerten zu bewerten, die sich aus der Differenz vom Anschaffungspreis und Summe der bisher vorgenommenen Abschreibungen errechnet. Es entlastet deshalb erheblich, zur Sachwert-Ermittlung einen Steuerberater einzubinden.

Zur Bestimmung des immateriellen Wertes einer Arztpraxis (Firmenwert) eignet sich das sog. Ertragswertverfahren, welches als einziges im Rahmen einer Finanzierung von Banken akzeptiert wird. Neben der Praxisbewertung ist zum Zweck der Finanzierung auch eine Liquiditätsplanung für die Zeit (5 Jahre) nach dem Erwerb notwendig.


Mehrere Verfahren zur Praxisbewertung

In der Tat gibt es für Praxisbewertungen diverse Verfahren. Ein reines Ertragswertverfahren wird indes nicht mehr angewandt, sondern ein modifiziertes Ertragswertverfahren. Das Besondere daran ist, dass ein kalkulatorischer Unternehmerlohn, der üblicherweise in Höhe eines Oberarztgehaltes angesetzt wird, vom Gesamtergebnis subtrahiert wird. Denn es geht bei diesen Bewertungen maßgeblich darum, dem Erwerber den Mehrertrag im Vergleich zur Angestelltentätigkeit aufzuzeigen. Wenn dabei nicht mehr herauskäme, könnte der Bewerber auch an der Klinik bleiben. Mehr


Goodwill als Honorar für die Lebensleistung

Selbstverständlich gewinnen Praxen über die Jahre auch durch das Wirken des Inhabers oder der Inhaberin an Wert. Und natürlich sollte sich das bei der Abgabe einigermaßen fair im Preis widerspiegeln. Deshalb ist seit Jahren von der Bundesärztekammer ein Verfahren zur Ermittlung des immateriellen Wertes, des sogenannten Goodwills, empfohlen, bei dem der nachhaltig übertragbare Gewinn mit einem Faktor multipliziert wird. Das Ganze errechnet sich dann wie folgt:

Übertragbarer Umsatz
./. übertragbare Kosten
= übertragbarer Gewinn
./. alternatives Arztgehalt
= nachhaltig erzielbarer Gewinn
mal x Prognosemultiplikator
= ideeller Wert (Goodwill)

Da im Gegensatz zu gewerblichen Unternehmen eine Arztpraxis per definitionem keinen Firmenwert hat, ist hier das Goodwill-Verfahren anzuwenden. In gefragten Märkten und Lagen wie beispielsweise Arztsitzen in Großstädten ist diese Berechnung jedoch nur ein Anhaltswert. Auch MVZ in Trägerschaft von privaten Kliniken zahlen zum Teil strategische Preise, um die Sitze zu erwerben.


Preisturbo Angebot und Nachfrage

Außerdem sollte ein Arzt, der eine Praxis inklusive eines Sitzes erwerben will, wissen, dass es in den allermeisten Urbanen Regionen Deutschlands mehr Nachfrager als Anbieter gibt, so dass insgesamt das System von Angebot und Nachfrage quasi als dritter Preisfaktor einzukalkulieren ist.

Theoretisch gilt also diese Formel:

Substanzwert (harte Fakten)
+ ideeller Wert (Goodwill) (weiche Fakten)
+/- Nachfragesituation (situative Fakten)
= Praxiswert

Abgabeplanung statt Meinungs-Dilemma

Für den abgebenden Arzt ist der erwünschte Verkaufspreis tendenziell höher als das, was sich später tatsächlich erzielen lässt, weil er seine Praxis mit den Augen dessen betrachtet, der sie aufgebaut hat. Aber es gibt auch Praxen, denen traut der Inhaber gar keinen Verkauf mehr zu. Beides ist subjektiv gefärbt und stimmt meistens nicht.

Trotz solcher Schwierigkeiten: Abgabeerfolg ist planbar. Einer der wichtigsten Aspekte hierbei ist es, die Erwartungen von Abgebendem und potenziellen Interessenten bereits vor dem ersten persönlichen Kontakt abzugleichen. Dazu gehören neben der Praxiswert-Analyse drei weitere unternehmerische Vorleistungen, die über den gesamten Abgabe-Vorbereitungsprozess parallel mitzuverfolgen sind:

  1. Optimierung des Praxiswerts. Mehr
  2. Transparente Dokumentation aller Zahlen, Daten und Fakten. Mehr
  3. Berücksichtigung der Erwartungen potenzieller Übernehmender. Mehr

Unser Team Praxisverkauf ist mit den entsprechenden Kompetenzen ausgestattet, um allen diesen Anforderungen gerecht zu werden.